Метод срока окупаемости
Как правило, срок окупаемости при оценке эффективности проектов используется в качестве ограничения, поскольку позволяет больше судить о ликвидности проекта, т.к. не учитывает доходы, генерируемые проектом за пределами окупаемости.
Срок окупаемости с учетом дисконтирования равняется минимальной продолжительности времени (минимальному числу интервалов), по истечении которой приведенные исходные инвестиции покрываются накопленным дисконтированным доходом, рассчитанным нарастающим итогом. Иными словами,
Т0= d, при котором (23)
где Т0 – дисконтный срок окупаемости инвестиций, месяцев (лет);
d – число интервалов, мес. (лет), причем d<=n;
n – срок действия проекта, мес. (лет);
Дt – доход t-го года, руб.;
К0 – сумма приведенных исходных инвестиций, руб.
Критерием инвестиционной привлекательности отдельного проекта по сроку окупаемости является не превышение его нормативной величины (Тн), принятой инвестором: Т0<= Тн, (24)
Из выше изложенного можно сделать вывод, что оценку эффективности инвестиционных проектов можно проводить по одному из представленных методов. Каждый из этих методов имеет критерии оптимизации:
max ЧДД, max ВНД;
maxИД; minТ0.
Однако, при оценке альтернативных проектов методы ЧДД и ВНД могут давать противоположные результаты. Поскольку ВНД является относительным показателем, то на его основе не корректно проводить обоснование сравнительной эффективности вариантов с точки зрения их вклада в увеличения доходов проектоустроителя. Этот недостаток сильно проявляется, если проекты значительно отличаются по величине денежных потоков и объему исходных капвложений. В связи с этим для альтернативных проектов критерий max ВНД является недостаточным для выбора наилучшего варианта. В этом случае критерий max ЧДД является приоритетным, а критерий max ВНД будет выступать как дополнительный для обоснования эффективности проекта.
Интересное
реклама